4月1日下午，鄭州宇通客車股份有限公司（下稱：宇通客車）發(fā)布了2018年度報告。年報顯示，2018年宇通客車實現(xiàn)客車銷量6.09萬輛，營業(yè)收入317.46億元，同比下滑4.44%，歸屬母公司的凈利潤23.01億元，同比下滑26.45%。而宇通客車在2018年度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為17.8億元，同比下滑36.4%。由此，宇通客車未實現(xiàn)年初制定的收入計劃。按照計劃，其2018年全年將實現(xiàn)實現(xiàn)營業(yè)收入 340億元。

　　從宇通客車歷年的業(yè)績來看，其凈利潤在2018年下滑到2013年水平。此前的2013年，宇通的凈利潤為22.6億元。2018年，宇通客車的毛利潤率為25.33%，有較大幅度下滑，與此前的2015年毛利率水平相當(dāng)。其凈利潤率為7.33%，低于該公司在2012年的表現(xiàn)，而略高于其在2011年的水平。這顯示了宇通客車的盈利水平下降較大。

　　這是宇通客車第二年盈利負增長。2017年，宇通客車第一次負增長，該年其營業(yè)收入增長率是-7.33%，歸屬凈利潤的增長率是-22.62%。盡管業(yè)績關(guān)鍵指標(biāo)下滑，宇通客車仍推出了2018年度“每10股分配5元”的利潤分配預(yù)案，擬發(fā)放現(xiàn)金股利11.07億元。

　　實際上，自從1997年上市后，宇通客車?yán)塾嬕延?16.11億元的現(xiàn)金分紅。在2017年就拿出11.1億的分紅，在2016年分紅更多，達到22.14億，更早之前的2015年則有33.21億，2014年也有14.77億。宇通客車大股東也在分紅中獲利頗多。宇通客車的大股東包括宇通集團和公司高層。其中宇通集團是宇通客車的第一大股東，持有37.19%的股權(quán)，2014年-2017年的現(xiàn)金紅利累計30億。另一方是宇通客車的董事長湯玉祥和7名合伙人，合計宇通集團股權(quán)85%，此外湯玉祥還額外擁有15%的股權(quán)。

　　宇通客車表示，其盈利表現(xiàn)受到了新能源汽車補貼政策變化影響。2018 年，國家新能源補貼標(biāo)準(zhǔn)進一步下調(diào)，宇通新能源客車盈利能力受到較大影響，但仍好于行業(yè)整體水平。資料顯示，2016年，宇通客車獲得應(yīng)結(jié)算補助資金約28.9億元，成為當(dāng)年獲新能源汽車補貼最多的車企。2017年，其獲得補助資金為4.44億元。而到了2018年，該金額進一步下降。資料顯示，2018年度其計入營業(yè)收入的新能源汽車補貼為4.07億。

　　新能源補貼的審核影響了汽車公司的應(yīng)收賬款。宇通客車的財報顯示，其應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)暴增至196.53天，從2015年開始，該指標(biāo)就大幅度上升，從106.89天上升至目前水平。而另一方面，去年中國客車市場表現(xiàn)并不樂觀。數(shù)據(jù)顯示，2018 年，客車行業(yè)總體需求出現(xiàn)了大幅下降，2018年 7 米及以上客車實現(xiàn)銷售 15.15萬輛，較 2017 年下降 9.62%。

　　不僅是宇通客車，整個新能源客車行業(yè)均受到補貼政策的嚴(yán)重影響。以中通客車為例，其2018年度業(yè)績預(yù)告顯示，中通客車預(yù)計2018年實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤為2500萬-3750萬元，相比2017年的19121.17萬元，預(yù)計下降86.93%-80.39%。而在中通客車2018年上半年的應(yīng)收賬款中，新能源客車國家補貼款的應(yīng)收數(shù)額為43.22億元，占報告期內(nèi)應(yīng)收款項的97.26%。

　　今年3月26日，財政部、工業(yè)和信息化部、科技部、發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》披露了2019的新能源汽車補貼政策，補貼大幅度下滑超過預(yù)期。

　　在新能源客車方面，補貼降低到了10萬元以內(nèi)，最高補貼（L>10m）從18萬元減半到9萬元。其中，6<L≤8m客車最高補貼從5.5萬元降低到2.5萬元，而8＜L≤10m從12萬元的最高補貼降低到5.5萬元。外界預(yù)計這將嚴(yán)重影響客車企業(yè)未來業(yè)績。事實上，在政策發(fā)布第二天，整個客車類上市公司股票集體大跌。

　　不過，宇通客車在2018年度增大了研發(fā)投入，其該年度研發(fā)支出 18.63 億元，增長幅度41.45%，占營業(yè)收入的比例為 5.87%，在同行業(yè)中居于較高水平。宇通客車計劃2019 年公司收入為 320 億元，成本計劃為 238.60 億元，費用計劃為 59.23 億元。而為了維持公司當(dāng)前業(yè)務(wù)，同時考慮未來長遠發(fā)展，公司擬新增生產(chǎn)經(jīng)營類投資共計3.97 億元。

　　經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者在此前的報道中曾指出，中國車企已經(jīng)走過了利潤巔峰進入下滑之中。從今年的業(yè)績來看，長安汽車在2016年達到業(yè)績巔峰，廣汽集團在2017年已經(jīng)達到巔峰，今年將會刷新記錄。海馬汽車在2010年達到盈利巔峰，此后一路下滑。商用車因為政策關(guān)系，呈現(xiàn)出駝峰式的曲線，比如東風(fēng)汽車的業(yè)績巔峰分別是在2010年和2015年；江淮汽車和福田汽車是在2010年和2016年，中國重汽峰值在2010年和2017年（2018年未公布預(yù)告）。盡管有企業(yè)保持穩(wěn)步增長，但中國車企整體正處于利潤巔峰滑落階段。