公司發(fā)布公告，以按每10股配3股的比例向全體股東配售，配股價(jià)格為14.38/股，配股登記日為2012年2月10日。本次配股擬募集資金不超過22.4億元，主要投向年產(chǎn)1萬輛節(jié)能與新能源客車生產(chǎn)基地項(xiàng)目。我們認(rèn)為，新項(xiàng)目將打開公司的成長空間。

　  目前公司客車生產(chǎn)線的設(shè)計(jì)產(chǎn)能為3萬輛/年，算上2011年底投產(chǎn)的5000輛專用車產(chǎn)能，公司的總設(shè)計(jì)產(chǎn)能也僅為3.5萬輛。而公司連續(xù)兩年客車年產(chǎn)量都已超過4萬輛，產(chǎn)能十分緊張，往往受制于產(chǎn)能瓶頸而被迫放棄部分訂單。此次配股募資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司每年將新增1萬輛節(jié)能與新能源客車的產(chǎn)能，既可以有效解決公司現(xiàn)有產(chǎn)能不足的瓶頸，又順應(yīng)了節(jié)能與新能源客車在“十二五”期間加速推廣的趨勢。新產(chǎn)能的投建，將有助公司打開新的成長空間。

　　隨著國內(nèi)對校車安全重視程度的快速提高，校車市場的打開將為客車類上市公司提供新的細(xì)分市場。宇通客車作為國內(nèi)校車行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)制定者，其品牌效應(yīng)及領(lǐng)先的產(chǎn)品競爭力，都是獲取市場份額的保證，公司的5000輛專用車產(chǎn)能有望被較好地消化。盡管配股可能對公司短期股價(jià)造成壓力，但我們依然堅(jiān)定看好公司在大中客車細(xì)分市場的競爭力，以及新產(chǎn)能釋放帶來的驅(qū)動(dòng)力，故維持“強(qiáng)烈推薦”評級(jí)。