公司現(xiàn)有貨車產(chǎn)品處市場(chǎng)中低端，顯著受益2009年來中小城市及農(nóng)村區(qū)域輕型車輛需求增長(zhǎng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下移和原材料價(jià)格降低，預(yù)計(jì)中報(bào)EPS0.46元，超過2008全年業(yè)績(jī)。

    5月份以來鋼材等原材料價(jià)格上漲，且預(yù)期下半年輕、微卡市場(chǎng)環(huán)比回落，將使公司下半年業(yè)績(jī)?nèi)跤谏习肽?，但宏觀經(jīng)濟(jì)趨向全面復(fù)蘇和出口市場(chǎng)改善可望拉動(dòng)公司中高端輕卡需求上行，支撐全年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)趨勢(shì)。

    我們看好公司合資項(xiàng)目前景，將大幅提升公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際市場(chǎng)拓展空間。合資項(xiàng)目保留自有品牌，且一開始就定位國(guó)際化，并通過全球市場(chǎng)唯一性和市場(chǎng)區(qū)隔保證，與其他合資乘、商用車企業(yè)很難進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)不同；合資后輕、重卡產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升，且國(guó)際市場(chǎng)拓展將得到康明斯、戴姆勒廣泛的分銷網(wǎng)絡(luò)支持，市場(chǎng)拓展難度將小于其他自主品牌企業(yè)。2011年后，福田康明斯和福田戴姆勒項(xiàng)目將幫助公司開啟新一輪業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。

    上調(diào)公司2009、2010年EPS預(yù)測(cè)到0.82元、0.90元，并首次給出2011年預(yù)測(cè)1.08元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE 18.7倍、17.1倍和14.2倍?？春煤腺Y項(xiàng)目對(duì)公司長(zhǎng)期投資價(jià)值的提升，維持增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)18元。