報告摘要 :
一、 事件概述
公司發(fā)布2012年半年報:實現(xiàn)營業(yè)收入271億元,同比下降26%;歸屬于上市公司股東的凈利潤18.97億元,同比下降46%。攤薄后EPS為0.95元(19.99億股本計)。業(yè)績符合預(yù)期。
二、 分析與判斷
重卡及工程機(jī)械行業(yè)需求處于低點(diǎn),未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)2012年1-6月,重卡銷量累計同比下滑32%,其中二季度銷量為16.82萬輛,同比下降43.6%,環(huán)比下降17.3%。工程機(jī)械市場共銷售約38.95萬臺,同比下滑22.9%,其中大型工程機(jī)械5噸裝載機(jī)銷售6.3萬臺,同比下滑33.3%。短期我們未見到行業(yè)相關(guān)領(lǐng)先指標(biāo)有明確、大幅度改善。
發(fā)動機(jī)市場份額持續(xù)下滑受行業(yè)影響,公司共銷售重卡用發(fā)動機(jī)12.6萬臺,同比下降39.9%,在總質(zhì)量14噸以上重卡市場配套占有率達(dá)到34%,較去年年底下降2.2個百分點(diǎn)。銷售5噸裝載機(jī)發(fā)動機(jī)3.96萬臺,同比下滑47.6%,市場占有率達(dá)到62.3%,較去年年底下降16個百分點(diǎn)。發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)利潤18.2億元,同比下滑34%。
法士特貢獻(xiàn)利潤占比下滑至7%法士特共銷售變速器26萬臺,同比下滑41.0%,貢獻(xiàn)利潤1.4億元,占比由歷年來10%以上下滑至7%。陜西重汽上半年共銷售重卡4.92萬輛,同比下降22.1%,但低于行業(yè)平均下滑速度,繼續(xù)跑贏行業(yè),貢獻(xiàn)利潤0.6億元。
新產(chǎn)品在客車、挖掘機(jī)等配套領(lǐng)域取得了突破性進(jìn)展藍(lán)擎WP5、WP7發(fā)動機(jī),與挖掘機(jī)、客車成功配套,被廣大客戶逐步認(rèn)可。上半年,公司W(wǎng)P5、WP7發(fā)動機(jī)銷售2708臺,同比增長78.4%,其中客車市場配套2382臺,同比增長227.3%。
毛利下滑,銷售費(fèi)用率上升。
上半年毛利率為19.18%,下滑2.37個百分點(diǎn);毛利率環(huán)比下滑,主要是銷售下滑所致。銷售費(fèi)用率上升0.57個百分點(diǎn),管理費(fèi)用率上升1.23個百分點(diǎn)。
