核心提示：1月8日，公司發(fā)布董事會公告，公司擬以現(xiàn)有總股本5.2億股為基礎(chǔ)，擬10 配3，融資不超過25 億元，投資于節(jié)能與新能源客車生產(chǎn)基地項(xiàng)目。在趨勢明確、技術(shù)路線明晰的情況下，公司啟動(dòng)配股融資項(xiàng)目，大規(guī)模投資新能源客車生產(chǎn)基地，果斷且明智。

　　投資要點(diǎn)：
　　
　　1 月8 日，公司發(fā)布董事會公告，公司擬以現(xiàn)有總股本5.2億股為基礎(chǔ)，擬10 配3，融資不超過25 億元，投資于節(jié)能與新能源客車生產(chǎn)基地項(xiàng)目。
　　
　　公司預(yù)計(jì)項(xiàng)目總投資 24.35 億元，項(xiàng)目用地位于鄭州市，項(xiàng)目擬建規(guī)模為節(jié)能型客車6,000 輛/年、新能源客車4,000輛/年。
　　
　　2009 年，國家推出13 個(gè)城市、每個(gè)城市1000 年新能源客車的“十城千輛”的試點(diǎn)，2010 年又將城市數(shù)量拓展到20 個(gè)，兩年間，各地客車制造企業(yè)紛紛開始新能源客車的研發(fā)和制造。作為民營上市公司，公司經(jīng)營非常穩(wěn)健，在2009 年、2010 年，不為所動(dòng)，并沒有大規(guī)模的投資，只是進(jìn)行技術(shù)儲備和小規(guī)模的生產(chǎn)。
　　
　　在趨勢明確、技術(shù)路線明晰的情況下，公司啟動(dòng)配股融資項(xiàng)目，大規(guī)模投資新能源客車生產(chǎn)基地，果斷且明智。
　　
　　到目前為止，公司已順利研制出12 款混合動(dòng)力客車和4 款純電動(dòng)車，產(chǎn)品覆蓋10～18 米城市客車。其中已經(jīng)取得國家公告的產(chǎn)品有12 款，正在審批當(dāng)中的有2 款，正在申報(bào)之中的有2 款。
　　
　　我們預(yù)計(jì)
　　
　　國家以新能源汽車發(fā)展為重大戰(zhàn)略目標(biāo)，并對節(jié)能與新能源客車實(shí)行高額補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)未來客車年需求量增長在7%左右，新能源客車的比例將快速增長，市場前景廣闊。
　　
　　投資建議
　　
　　我們預(yù)測2010 年EPS 預(yù)測為1.50 元，維持2011年EPS1.89 元的預(yù)測不變，對應(yīng)目前股價(jià)的PE 分別為15.09倍和11.97 倍，我們給予公司2011 年15-18 倍PE，對應(yīng)股價(jià)28.35-34.02 元，維持對公司“推薦”的評級。