經(jīng)過(guò)了多年的高速增長(zhǎng)后，中國(guó)的許多汽車零部件制造商開(kāi)始出現(xiàn)了減速跡象，工資上漲、人民幣升值和原材料價(jià)格攀升都是它們不得不面對(duì)的難題。不過(guò)分析師表示，該行業(yè)中的一些老牌企業(yè)仍是不錯(cuò)的投資選擇。

    在這些企業(yè)中，面臨最大挑戰(zhàn)的是像浙江萬(wàn)豐奧威汽輪股份有限公司(Zhejiang Wanfeng Auto Wheel Co.，簡(jiǎn)稱：萬(wàn)豐奧威)這樣的輪胎制造商，以及汽車所需各種塑料部件的生產(chǎn)廠家，原因之一在于石油和鋁材等商品價(jià)格的上漲推高了它們的成本。而另一方面，分析師認(rèn)為，在上海證交所上市的福耀玻璃工業(yè)集團(tuán)股份有限公司(Fuyao Group Glass Industries，簡(jiǎn)稱：福耀玻璃)和在香港上市的信義玻璃控股有限公司(Xinyi Glass Holdings)等汽車玻璃生產(chǎn)商則可能表現(xiàn)更好，因?yàn)樗鼈兙哂蟹€(wěn)固的市場(chǎng)占有率。

    聯(lián)合證券(Lianhe Securities)駐深圳分析師姚宏光表示，今年是汽車零配件企業(yè)調(diào)整的一年。強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者更弱。

    中國(guó)汽車零配件行業(yè)的利潤(rùn)增速今年開(kāi)始放緩。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局(National Statistics Bureau)的數(shù)據(jù)顯示，2008年前兩個(gè)月的全行業(yè)利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)了37%，而2007年的同期數(shù)據(jù)比2006年增長(zhǎng)了90%以上。出口增幅也出現(xiàn)回落。今年第一季度，汽車零部件出口額增長(zhǎng)了24%，低于上年同期的33%和2007年全年的35%。

    天相投資顧問(wèn)(TX Investment Consulting)駐北京分析師王明存說(shuō)，總體出口形勢(shì)顯然不好。王明存最近將她跟蹤的汽車零配件類股的評(píng)級(jí)從增持下調(diào)到了中性。她說(shuō)，隨著鋼鐵和鋁等原材料成本的增加，以及勞動(dòng)力成本的上升和人民幣的升值，中國(guó)的出口優(yōu)勢(shì)已經(jīng)不如以往了。

    聯(lián)合證券的姚宏光對(duì)在深圳上市的萬(wàn)豐奧威股票的評(píng)級(jí)為中性。他說(shuō)，在成本上升和人民幣升值的環(huán)境下，該公司過(guò)于依賴對(duì)海外的出口。萬(wàn)豐奧威約有三分之二的產(chǎn)品銷往海外。姚宏光說(shuō)，他認(rèn)為該股股價(jià)近期難有上升空間。

    今年第一季度萬(wàn)豐奧威的收入比上年同期下降了4.6%，至人民幣3.835億元（約合5，520萬(wàn)美元），但其凈利潤(rùn)卻增長(zhǎng)了81%，為1，850萬(wàn)元。有分析師認(rèn)為這主要是因?yàn)楣緦⒅攸c(diǎn)放在了接獲利潤(rùn)率更高的訂單上。周四，萬(wàn)豐奧威下跌3%，收于8.20元。

    人民幣兌美元匯率自2005年7月政府放松匯率管制以來(lái)已累計(jì)上漲了14%以上，其中人民幣的大部分升值是在去年實(shí)現(xiàn)的。周一，人民幣匯率升至1美元兌6.94元，創(chuàng)出了歷史新高。人民幣走強(qiáng)會(huì)提高中國(guó)商品在海外市場(chǎng)的售價(jià)。

    萬(wàn)豐奧威投資者關(guān)系部門(mén)的管理人員徐曉芳說(shuō)，人民幣升值給我們公司帶來(lái)了很大影響，我們會(huì)竭盡全力謀求生存。

    不過(guò)，一些分析師認(rèn)為人們對(duì)汽車零部件行業(yè)有些過(guò)于擔(dān)憂了，尤其是對(duì)那些業(yè)內(nèi)領(lǐng)頭公司來(lái)說(shuō)?；ㄆ旒瘓F(tuán)(Citi group)駐香港分析師張文龍(Charles Cheung)認(rèn)為，中國(guó)汽車零部件企業(yè)前景光明；同印度和墨西哥相比，中國(guó)仍占有優(yōu)勢(shì)。

    張文龍說(shuō)，勞動(dòng)力成本的增加不大可能會(huì)損害優(yōu)秀的汽車零部件企業(yè)。在中國(guó)，勞動(dòng)力成本僅占零件生產(chǎn)成本的5%左右，而在美國(guó)和歐盟，這個(gè)比例是20%-30%。他說(shuō)，中國(guó)企業(yè)還能將產(chǎn)地從成本較高的沿海地區(qū)轉(zhuǎn)移到工資水平較低的中國(guó)西部。至于原材料漲價(jià)，張文龍指出，這是影響到世界各地生產(chǎn)商的全球性現(xiàn)象，他們因而有可能將增加的成本轉(zhuǎn)嫁到客戶身上。

這位花旗集團(tuán)分析師對(duì)信義玻璃(Xinyi Glass)股票的評(píng)級(jí)為買(mǎi)進(jìn)。該公司生產(chǎn)汽車前擋夾層玻璃和鋼化玻璃，是中國(guó)出口量最大的汽車玻璃生產(chǎn)商。張文龍?jiān)谘芯繄?bào)告中寫(xiě)道，該公司的備件銷售業(yè)務(wù)一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，并一直在增加對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)汽車廠家的原裝產(chǎn)品銷售。他認(rèn)為該股1年期的目標(biāo)價(jià)格為10.30港元，比周四6.86港元（約合88美分）的收盤(pán)價(jià)高出約50%。

    中銀國(guó)際(Bankof China International)分析師王玉笙看好在深圳上市的寧波華翔電子股份有限公司(NingboHuaxiangElectronic，簡(jiǎn)稱：寧波華翔)。寧波華翔的主營(yíng)業(yè)務(wù)是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，因此受匯率波動(dòng)或歐美市場(chǎng)需求低迷的影響不大。此外，寧波華翔持有中國(guó)第一汽車集團(tuán)公司(China FAW Group Corp.)旗下一家子公司49%的股份。第一汽車集團(tuán)是中國(guó)最大的汽車生產(chǎn)企業(yè)之一，這就使寧波華翔具備了爭(zhēng)取這個(gè)大客戶的有利條件。王玉笙認(rèn)為寧波華翔的目標(biāo)股價(jià)是16元，該股周四下跌2.5%，收于13.68元。

    安信證券(Essence Securities)分析師孫木子說(shuō)，總的來(lái)說(shuō)，目前形勢(shì)對(duì)汽車零部件出口商而言并非不利。在他看來(lái)，如果中國(guó)企業(yè)的整合能迫使一些嚴(yán)重依賴廉價(jià)勞動(dòng)力成本的公司退出，那么具有技術(shù)創(chuàng)新能力、管理完善的企業(yè)將會(huì)做大做強(qiáng)。