3月份汽車銷售創(chuàng)單月歷史新高
3月份汽車銷售105.66萬輛，生產(chǎn)103.76萬輛，同比分別增長24.71%與21.54%，產(chǎn)銷量均創(chuàng)歷史記錄。乘用車與商用車產(chǎn)銷也刷新歷史紀(jì)錄，3月分別銷售70.05萬輛與35.61萬輛。從產(chǎn)銷比較來看，商用車月度銷售比生產(chǎn)高出一成以上，成為本月產(chǎn)銷的一突出特點。
一季度，在原材料價格上漲與南方冰雪災(zāi)害等不利因素下，汽車銷售達257.87萬輛，同比增長21.42%，保持了與上年同期基本持平的增速，乘用車銷售增長20.41%，略低于去年同期增速，商用車銷售增長24.06%，高于去年同期增長速度，從一季度數(shù)據(jù)來看，我國汽車工業(yè)仍然保持強勁的增長動力。
商用車再獲豐收，大客與重卡仍舊扮演主力
3月份商用車銷售35.61萬輛，環(huán)比增長103.84%，同比增長27.05%。在商用車各車型中，貨車、半掛牽引車和貨車非完整車輛銷量增速迅速，環(huán)比分別增長101%、124%與136%，半掛牽引車與貨車非完整車輛同比增長超過50%。客車銷售21528輛，客車非完整車輛銷售8803 輛，客車與客車非完整車輛銷售環(huán)比雖然增長在30%以上的，但2月分春節(jié)因素導(dǎo)致基數(shù)較低，客車與客車非完整車輛銷售同比增長均在5%以下。
3月份商用車良好的市場表現(xiàn)也為一季度商用車市場總體保持高速增長貢獻較大，一季度中，商用車中運輸效率較高的重型卡車、半掛牽引車、大中客依然是商用車保持高速增長的主要貢獻力量。重卡一季度銷售2.99萬輛，同比增長72.78%，大幅超過22.29%的貨車銷售同比增速；客車子行業(yè)一季度銷售 5.78萬輛，同比增長9%，而大客同期銷售約5794輛，同比增長23.46%，遠(yuǎn)快于客車行業(yè)9.07%的增速。我國公路貨運量與客運量逐年增加，油價也持續(xù)攀升，運輸效率與成本相對節(jié)約的重卡與大客呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長。
金龍汽車
金龍汽車公布年報，公司2007年每股收益0.92元，客車銷售達53634輛，同比增長31.1%，2007年在國內(nèi)大中型客車市場占有率為 26.3%。實現(xiàn)營業(yè)收入124.42億元，營業(yè)利潤5.40億元，凈利潤27,290.82萬元，分別同比增長25.22%、47.47%和 69.14%。2007年，公司強勁的增長動力一方面來自國內(nèi)市場的增長，另一方面公司客車出口業(yè)務(wù)取得了長足發(fā)展，2007年全年公司出口汽車 15560輛，同比增長353.4%，出口客車占公司客車總銷量的比重由2006年度的8.3%上升至28.9%，出口交貨值27.46億元人民幣，同比增長168.50%。公司控股的三家主要客車整車生產(chǎn)企業(yè)廈金聯(lián)合、廈門金旅與蘇州金龍的產(chǎn)品金龍客車、金旅客車和海格客車均為中國名牌產(chǎn)品。作為勞動力與資本密集型產(chǎn)業(yè)，國內(nèi)優(yōu)秀客車公司在國際上具有較強的競爭力，未來兩年，公司穩(wěn)定國內(nèi)市場的同時，海外市場拓展將會持續(xù)向好。
中通客車
中通客車發(fā)布預(yù)增公告，預(yù)計2008年1月至6月公司凈利潤比去年同期增長50%至100%。公司去年同期凈利潤為724.35萬元，去年同期 EPS0.03元，公司從去年同期沒有發(fā)生股本變化。公司業(yè)績增長主要是因為公司銷量增長與企業(yè)所得稅下調(diào)，公司作為大中客汽車生產(chǎn)廠商銷量增長受益于大中客行業(yè)增長與出口拉動；同時，公司底盤生產(chǎn)權(quán)的獲得，降低了生產(chǎn)成本，提高了盈利水平。
我們?nèi)匀痪S持2008年與2009年EPS分別為0.17元與0.28元的預(yù)測，我們看好中國客車業(yè)在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移大背景下的發(fā)展?jié)摿Α?/P>
長安汽車
長安汽車公布一季報，2008年1季度實現(xiàn)利潤2.68億元，同比增長55.21%，實現(xiàn)每股收益0.14元。公司業(yè)績基本符合預(yù)期。
公司旗下合資公司長安福特馬自達仍舊是公司增長的主要動力。公司的投資收益1季度增長37.47%，其投資收益也主要源于對長安福特馬自達與發(fā)動機合資公司的投資收益增長所至，我們認(rèn)為三代蒙迪歐致勝具有較強的市場競爭力，未來兩年內(nèi)將成為長安福特的主打品種，馬自達2也以出色地動力性與經(jīng)濟性在兩廂小型轎車市場具備很強的競爭力。合資公司較具競爭力的新車型的推出為合資公司未來發(fā)展提供了保障。
證券投資建議
根據(jù)3月份的銷售數(shù)據(jù)跟蹤，我們維持大中客行業(yè)受益于公路客運增加與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的觀點，仍然看好消費升級對轎車行業(yè)的拉動作用，維持大中客與轎車行業(yè)推薦評級；對于重卡行業(yè)，我們認(rèn)為目前的高增長含有對下半年歐三標(biāo)準(zhǔn)推出的透支性消費，重卡行業(yè)2008年可能會呈現(xiàn)前高后低的走勢，繼續(xù)維持對其謹(jǐn)慎推薦的評級；對于零部件行業(yè)應(yīng)該區(qū)別對待，對具有全球競爭能力，并進入全球廠商穩(wěn)定配套系統(tǒng)的企業(yè)可以持續(xù)看好。
