公交客車助5月銷量大幅增長,預(yù)計6月銷量環(huán)比將有所回落(同比持平或略有下滑)。5月銷售客車2.2萬輛,同比增長19.1%。5月客車銷量的增量主要來自公交客車,公交客車銷量同比增加了3119輛,占同期客車銷量增量的87.5%。由于四部委3000-5000輛混合動力客車推廣政策于5月底到期,估計5月混合動力客車出貨量大幅攀升,推動公交客車銷量同比增長62.8%。我們估計6月客車銷量環(huán)比將有所回落,原因如下:1)在新能源客車推廣政策真空期,公交客車難以維持前期高速增長趨勢;2)已臨近暑假,校車銷售大幅好轉(zhuǎn)可能性小;3)國Ⅳ實施預(yù)期帶來的提前購買量有限,尚不足以推動整個客車行業(yè)銷量增長。

　　大型座位客車銷量同比降幅逐月收窄,但仍不樂觀。3-5月大型座位客車銷量同比依次為-27.8%、-25.4%、-22.3%,大型座位客車銷售情況仍不太樂觀?？紤]到國Ⅲ升級國Ⅳ帶來的提前購買和暑期旅游高峰即將到來,我們預(yù)計6月大型座位客車銷量環(huán)比有所增長,但同比仍有一定程度的下滑。高鐵和動車開行列數(shù)逐年增長對中長途公路客運車輛替代,節(jié)假日高速公路免費,致旅游客車需求不足,均將長期影響大、中型座位客車的需求。我們預(yù)計大、中型座位客車銷量增長已過高峰期,未來銷量保持微增長態(tài)勢。

　　目前校車銷量主要由縣級政府及學(xué)校自發(fā)購買推動,國家層面推動力量有限。5月校車銷量同比增長9.9%,校車銷售延續(xù)前期大、中型校車和輕型校車冰火兩重天的局面,大、中型校車分別同比下滑35.6%和29.3%,與之對應(yīng)的是輕型校車銷量同比增長63.0%。這一現(xiàn)象表明目前校車銷售仍以部分縣級政府學(xué)校自發(fā)購買為主,政府推動力量較弱,待財政部推出具體的校車補貼政策后,校車有望迎來爆發(fā)期。輕型校車需求的上升,宇通客車競爭優(yōu)勢難以體現(xiàn),致其校車市場市占率略有下滑。

　　混合動力客車銷量爆發(fā)增長告一段落,待后續(xù)補貼政策跟進。5月混合動力客車產(chǎn)量高達2785輛,同比增長877.2%。本次四部委3000-5000輛混合動力客車推廣政策已于5月底到期,我們估計宇通客車取得2500輛左右的訂單。由于新的推廣政策尚未出臺,目前新能源客車推廣處于真空期,我們預(yù)計6月混合動力客車產(chǎn)量將恢復(fù)至300-400輛的水平。

　　混合動力客車熱銷,推動宇通客車股價上漲。最近一個月客車股中僅有宇通客車有絕對收益,股價上漲2.1%。5月宇通客車銷量同比增長26.9%,高于行業(yè)平均水平7.8個百分點。