中信證券指出，宇通客車3月銷售4199輛，同比增長32.1%，環(huán)比增長89.9%，銷量增速明顯回升。受益于新能源客車逐漸交付，拉動公司銷量增速明顯回升，其中大型客車實(shí)現(xiàn)銷售2320輛，同比增長45%，環(huán)比增長245%。隨著各地新能源汽車政策細(xì)則逐步落實(shí)，新能源客車招標(biāo)工作陸續(xù)展開，預(yù)計(jì)公司二季度銷量將維持較快增長。預(yù)計(jì)公司一季報(bào)有望實(shí)現(xiàn)正增長。公司一季度累計(jì)銷售10668輛，同比增長3.4%，維持小幅正增長。公司一季度新能源客車交付900輛，委內(nèi)瑞拉出口訂單交付600輛，高價(jià)格產(chǎn)品占比提升，預(yù)計(jì)公司平均售價(jià)和盈利能力有望維持較高，預(yù)計(jì)一季報(bào)業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)正增長。
中信證券表示，公司新能源汽車占比提升，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升盈利能力。宇通在新能源客車領(lǐng)域綜合優(yōu)勢明顯，2013年銷售新能源客車3897臺，同比增長118%，市場份額接近40%。公司產(chǎn)能儲備充足，插電式混合動力、純電動客車以及常規(guī)混合動力車等產(chǎn)品儲備豐富，有望繼續(xù)保持市場領(lǐng)先地位。預(yù)計(jì)宇通新能源客車2014-2015年銷售規(guī)模分別為8000臺和1.5萬臺，公司新能源汽車占比有望由7%左右提升至接近20%，均價(jià)和盈利能力持續(xù)提升。此外，控股股東宇通集團(tuán)承諾在 2014年底前完成汽車零部件業(yè)務(wù)的資產(chǎn)注入，集團(tuán)旗下儀表臺、行李架、海綿和吸塑件、線束、客車空調(diào)等零部件業(yè)務(wù)盈利能力好，毛利率基本維持在20%以上，高于公司現(xiàn)有毛利率。預(yù)計(jì)零部件資產(chǎn)注入后將提升公司盈利能力，有助利潤增速回升。中信證券維持公司的“買入”評級。
